手机配资多路机构蓄势以待 A股增量资金在路上积极信号有望持续释放

　　经过较长时间的震荡调整手机配资，无论从历史维度还是从全球维度来看，A股都已具备较高的中长期配置价值。而且，在中国经济高质量发展的背景下，医药、科技等领域成长空间可期，尤其是相关细分领域的龙头企业极具性价比优势。

　　伴随宏观环境逐步改善、政策频现积极信号，市场信心本该不断提升，A股有望逐渐实现均值回归。然而，在诸多消息的扰动下，预期中的2024年第一周“开门红”并未出现。

　　短期的市场波动并未干扰机构入场的步伐。有渠道人士透露，多家百亿级私募已在渠道开启了股票多头策略产品的募集，积极把握中长期入场良机。与此同时，公募发行市场也持续升温。继去年11月、12月连续两个月新发基金规模突破千亿元之后，今年以来又有数十只权益基金进入发行期。除了公私募基金，保险、信托等机构资金也下场抢筹，12月最后一周的权益类标品信托成立数量逆势增长。

　　在机构看来，经过较长时间的震荡调整，无论从历史维度还是从全球维度来看，A股都已具备较高的中长期配置价值。而且，在中国经济高质量发展的背景下，医药、科技等领域成长空间可期，尤其是相关细分领域的龙头企业极具性价比优势。

　　公私募纷纷启动发行计划

　　开年以来，公募发行市场不断升温。Choice数据显示，截至1月5日，2024年以来，已有28只基金（不同份额分开计算）宣布发行。此外，即将在1月启动发行的基金还有74只。发行名单中频现头部基金公司的身影，包括易方达基金、华夏基金、招商基金、景顺长城基金、银华基金、中银基金等。值得注意的是，在1月的新发基金中，权益类产品占比较大。

　　实际上，自去年11月起，基金发行市场便开始回暖。Choice数据显示，按照基金成立日计算，继去年11月新基金发行规模超过1300亿元后，去年12月新基金发行规模更是超过1900亿元，这也是去年首次连续两个月新基金发行规模突破千亿元。

　　与此同时，不少权益类基金陆续放宽大额申购限制，为2024年的投资布局“收集子弹”。1月2日，“老将”曾国富管理的信澳成长精选混合发布公告称，取消去年9月26日以来的500万元大额申购限制，恢复办理大额申购、转换转入及定期定额投资业务。

　　同日，鑫元欣享灵活配置混合发布公告称，即日起恢复接受单日每个基金账户的累计申购金额超过100万元的申购（定期定额投资、转换转入）业务。

　　新年首周，私募增量资金也在集结。

　　有渠道人士透露，目前九坤投资、星石投资、卓识投资等多家头部私募均在渠道开放募集，募集产品的策略以股票多头策略为主。

　　据悉，九坤投资自2023年11月初开始，便在少量特定的渠道开放了量化选股和指数增强策略产品的申购。原因在于，在市场相对低点，部分投资者出现了增配优质量化多头产品的需求，希望提高中长期获取正收益的概率。

　　星石投资也表示，权益市场的估值风险已得到充分释放，随着企业盈利开启修复进程，均值回归将是2024年A股的关键驱动力量。目前公司正在多个渠道进行常规化发行，为投资人提供中长期布局机会。

　　“当前资金情绪仍然偏谨慎，但是我们认为，以3年的维度来看，当前时点发行新产品能够提高投资人的持有体验，因此1月会启动相应的发行计划。”沪上某私募创始人坦言。

　　多路资金进场抢筹

　　除了公私募基金，保险、信托等机构对权益市场的兴趣也很浓厚，被视为机构资金风向标的ETF颇为活跃。

　　用益信托最新统计数据显示，2023年12月最后一周，共有238款标品信托产品成立，环比减少11.85%；合计成立规模为29.88亿元，环比增加8.93%。从投资策略来看，债券策略产品数量占比下滑，股票策略产品数量占比提升。据公开资料不完全统计，去年12月最后一周，债券策略产品成立数量环比减少17.72%，组合基金策略产品成立数量环比增加9.09%，股票策略产品成立8款，环比增加33.33%。

　　另外，上海证券报记者采访获悉，继去年四季度中国人寿、新华保险共同出资500亿元发起设立私募证券投资基金有限公司之后，又有保险公司通过联手设立私募基金的方式配置权益类资产，做多动作频频。

　　Choice数据显示，截至今年1月4日，去年12月以来，股票ETF份额增长超过600亿份。其中，易方达沪深300ETF发起式份额增长57.22亿份，排名首位。按照1.65元成交均价计算，该ETF在此期间“吸金”近百亿元。此外，华夏上证科创板50成份ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF等宽基ETF份额增长均超过30亿份。

　　业内人士认为，近期资金借道ETF产品低位布局A股的步伐加快，成为市场重要的托底力量。随着市场再度回落至底部区域，投资者通过ETF逆向配置的力度显著提升。

　　沪上某私募研究员透露，机构资金尤其是长期机构资金风险偏好相对较低，目前市场处于底部区域，正好给稳健型资金提供了进场抄底的底气。

　　兴业证券分析称，从市盈率来看，当下主要宽基指数市盈率水平均已回落至历史较低水平，创业板指、上证50、中证500等指数的市盈率更是低于2022年10月底的水平。从市净率来看，此前上证指数的市净率一度回落至1.19倍，与2022年10月31日1.18倍的市净率低点基本持平，均处于2010年以来的历史极低位置。

　　“从破净率来看，尽管当前沪深两市破净率仍略低于2022年10月底水平，但以沪深300指数为代表的权重股破净率已远高于2022年10月底水平。上证指数的风险溢价近期一度回升至2010年以来的84.2%分位，再度突破历史均值+1倍标准差水平，略低于2022年10月底的95.2%分位。而沪深300指数的风险溢价更是一度回升至2010年以来91.9%的历史高位，逼近2022年10月底93.8%的水平。”兴业证券称。

　　积极信号有望持续释放

　　除了整体估值足够低，在多家公私募及外资机构看来，多重积极信号亦是看好今年市场的重要原因。

　　“2024年是筑底牢基的关键之年。”和谐汇一认为，从全球历史经验来看，中国房地产市场已具备企稳条件，政策和市场的双重作用有望引领行业达到新的平衡。

　　和谐汇一还表示，尽管居民和实体部门仍需面对去杠杆的压力，但财政政策的适度加力和提质增效，以及专项债、特别国债的发行，为经济修复提供了支持。因此，尽管A股可能难现趋势性行情，但结构性投资机会依旧值得把握。